发布日期：2025-09-21 10:46    点击次数：60

专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报

受关税激发的阛阓波动提振，本钱阛阓反弹与强劲的股票来回业务有望为银行业二季度盈利提供支执。财报季将于周二拉开帷幕，摩根大通(JPM.US)、花旗集团(C.US)、富国银行(WFC.US)、谈富银行(STT.US)及纽约梅隆银行(BK.US)将最初发布事迹。

摩根士丹利分析师贝琪·格拉斯克指出，北好意思股票本钱阛阓来回量在4月24日时同比跌幅一度低至33%，但终了6月30日，全季度同比已回升49%。全国已告示的并购来回量通常触底反弹，5月1日时同比跌幅达22%，而季度末同比增幅已达30%。

格拉斯克在给客户的敷陈中写谈：“因此，咱们展望2025年二季度投行业务收入将好于预期，处置层也可能会说起业务管线正在彭胀。来回业务方面，展望二季度股票阛阓收入同比将增长10%。”

在摩根大通5月的投资者日上，其贸易与投行业务联席首席实行官特洛伊·罗尔博示意，二季度投行业务收入同比降幅展望在中等双位数，而阛阓业务收入同比增幅为中高个位数。

摩根大通分析师维韦克·朱尼亚展望，银行业二季度事迹将呈现以下特色：净利息收入环比和蔼增长2%-3.5%;工贸易贷款和蔼增长，但信用卡贷款增速放缓;阛阓关连收入股东业务收入增长;用度支拨赢得限度;信贷质地保执厚实。

相信证券分析师约翰·麦克唐纳称：“季度中期更新走漏，净利息收入走势适合预期，贷款增长改善为下半年发扬奠定基础。不外入款业务亮点较少，阛阓对二季度季节性身分及竞争压力存疑。手续费方面，投行业务收入或下滑，来回业务则受益于风雅的阛阓波动性有望改善(存在超预期可能)，金钱处置业务休戚各半。”

上月，花旗集团银行业务阁下兼实行副主席维斯·拉加万在一场会议上示意，展望二季度银行业务手续费同比增幅为个位数，阛阓业务收入同比增幅为中高个位数，“还有几周手艺不错进一步不雅察”。

麦克唐纳指出，在全国系统紧迫性银行(GSIBs)中，投资者对富国银行事迹预期最低;在超区域性银行中，好意思国合众银行(USB.US)的预期最低。

他提到，摩根大通和PNC金融管事集团(PNC.US)可能会上调基于净利息收入的事迹指引，“但PNC的上调可能会被较低的手续费收入预期所对消”。此外，阛阓对好意思国银行和花旗集团可能上调用度支拨指引感到担忧，“不外投资者倾向于觉得两家银行王人不会调度指引”。

花旗分析师基想·霍洛维茨示意，在好意思国大型银行中，信贷担忧已有所缓解，展望股价响应将主要与净利息收入前程挂钩，且富国银行有望带来超预期发扬。

摩根士丹利的格拉斯克觉得，高盛和摩根大通是财报季前的首选股。关于高盛，她展望其投行业务收入、资产与金钱处置收入及股票阛阓收入均将增长;关于摩根大通，展望手续费收入加多、拨备减少、净利息收入上升、指令股数目减少且用度支拨下跌。

霍洛维茨在给客户的敷陈中写谈：“尽管阛阓温煦去监管化和本钱阛阓反弹，但咱们觉得区域性银行的上升起间最大，展望其有形账面价值(TBV)将更快增长，且证券和互换账簿的溢价回收将升迁答复率。”

他在银行业的首选股为 Ally 金融(ALLY.US)、Citizens Financial(CFG.US)和Truist Financial(TFC.US)，“尽管所筹划键风险身分(利率、信贷和监管风险)均呈良性，但咱们觉得其永恒盈利后劲尚未被充分认同”。

为便于了解二季度事迹布景，以下是部分银行发布的2025年齿迹指引：

- 摩根大通：不含阛阓业务的2025年净利息收入约为900亿好意思元;含阛阓业务约为945亿好意思元。在投资者行径中，首席财务官杰里米·巴纳姆示意，不含阛阓业务的净利息收入可能会跳跃约10亿好意思元。

- 富国银行：2025年净利息收入同比增长1%-3%，即477亿-479亿好意思元。

- 花旗集团：不含阛阓业务的2025年净利息收入较2024年增长2%-3%;全年总收入展望为831亿-841亿好意思元。

- 好意思国银行：展望2025年四季度净利息收入(按全利息基础贪图)为155亿-157亿好意思元，而一季度为146亿好意思元。

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